Bei Holinger Asset Management ist die echte globale Diversifizierung seit unserer Gründung unser Leitprinzip. Als Investment Boutique mit aktivem Ansatz und dem Ziel, nachhaltig attraktive absolute Renditen zu generieren, setzen wir uns durch eine höhere Allokation in Asien im Vergleich zu unseren Mitbewerbern ab. Dieser strategische Fokus ermöglicht es uns, attraktiv bewertete Chancen zu nutzen, die von der Mehrheit des Marktes oft übersehen werden.
Im Einklang mit unserer Strategie freuen wir uns über die jüngste Dynamik an den chinesischen Aktienmärkten, die mittlerweile mit den anderen Regionen gleichziehen. Im Zuge der laufenden Erholung evaluieren Investoren ihre Allokationsstrategien, insbesondere in Primärmärkten für Wandelanleihen, die derzeit erhebliche Aktivität verzeichnen:
Gestern emittierte JD.com, eines der grössten E-Commerce-Unternehmen Chinas mit einer Marktkapitalisierung von USD 50 Milliarden, Wandelanleihen im Wert von USD 1.75 Milliarden mit einer Wandlungsprämie von 35% und einem Kupon von 0.25%, die 2029 fällig werden. Diese Erstemission, die sich durch ihre überdurchschnittliche Grösse innerhalb des breiteren Universums der Wandelanleihen auszeichnet, zählt zu den Top 20 der derzeit verfügbaren Emissionen. JD.com’s Einstieg in diese Anlageklasse wurde von den Investoren in Wandelanleihen gut aufgenommen und erregte beträchtliche Aufmerksamkeit.
Heute, einen Tag nach dem JD.com-Deal, wurde bereits eine weitere namhafte Neuemission aus derselben Region und Branche vorgestellt: Alibaba Group Holding, mit einer Marktkapitalisierung von USD 175 Milliarden, kündigte ebenfalls die erste Wandelanleihe an. Diese zuvor bereits erwartete Transaktion wurde heute bekannt gegeben und überraschte die Marktteilnehmer mit einer rekordverdächtigen Emissionsgrösse von USD 4.5 Milliarden, mit der Möglichkeit, auf USD 5.0 Milliarden zu erhöhen. Die Konditionen für diese Transaktion sind noch festzulegen, mit einer Wandlungsprämie im Bereich von 30% - 35%, einem Kupon von 0.25% - 0.75% und einer Laufzeit von sieben Jahren. Wiederum sicher ist die Tatsache, dass dieser Deal die Gewichtung der Region Asien in den meistbeachteten Benchmarks direkt um 3% bis 6% ansteigen lässt.
Bei Holinger Asset Management haben wir seit der Einführung unseres Flaggschiff-Fonds «H.A.M. Global Convertible Bond Fund» stets für Investitionen in Wandelanleihen aus Asien plädiert. Wir unterstützen die jüngste Rückkehr chinesischer Emittenten in diesen Bereich vollumfänglich und verfolgen die weiteren Entwicklungen in der Region aufmerksam.
Wir bleiben weiterhin engagiert, unser Fachwissen in globaler Diversifizierung und aktivem Management zu nutzen, um so Chancen zu identifizieren, die unseren Kunden Wert bringen.